CB와 BW란 무엇인가? 주식에 미치는 영향과 사례

 

주식 투자자라면 한 번쯤 들어봤을 CB(전환사채)와 BW(신주인수권부사채).

이 두 가지는 기업이 자금을 조달하기 위해 사용하는 대표적인 방법입니다.

그러나 투자자 입장에서는 이 증권들이 주가에 미치는 영향을 이해하는 것이 매우 중요합니다.

오늘은 CB와 BW의 개념, 특징, 주가에 미치는 영향, 그리고 사례를 정리해보겠습니다.

 

CB(전환사채)란?

 

CB(Convertible Bond)는 일정 기간이 지나면 발행 기업의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권입니다.

• 발행 목적: 일반 채권보다 낮은 이자를 제공하는 대신, 투자자에게 주식으로 전환할 수 있는 옵션을 줘 자금을 쉽게 조달하려는 목적입니다.
• 투자자 입장: 투자자는 채권 이자를 받으며 안정적으로 투자하다가, 주가가 상승하면 주식으로 전환해 시세차익을 노릴 수 있습니다.

주가에 미치는 영향

1. 전환 가능성: 주가가 전환 가격을 넘어서면 대량의 신주가 발행될 가능성이 높아져 주식 수가 증가, 주가 희석 효과를 유발할 수 있습니다.
2. 시장 신호: CB 발행이 기업의 성장 가능성에 대한 긍정적 신호로 받아들여지는 경우 주가에 긍정적인 영향을 주기도 합니다.

 

BW(신주인수권부사채)란?

 

BW(Bond with Warrant)는 채권과 신주인수권이 결합된 형태의 금융상품입니다.

• 신주인수권: 일정 기간 동안 정해진 가격으로 기업의 신주를 매수할 수 있는 권리.
• 발행 목적: CB와 마찬가지로 자금 조달이 목적이며, 신주인수권은 채권의 부가가치를 높이는 역할을 합니다.

주가에 미치는 영향

1. 권리 행사: 신주인수권이 행사되면 대규모 신주 발행으로 인해 주가 희석 효과가 나타날 수 있습니다.
2. 시장 반응: BW는 일반적으로 성장 기업이 자금을 조달하기 위해 사용하는 경우가 많아, 긍정적인 시장 반응을 이끌어낼 수 있습니다.

 

CB와 BW의 차이점

구분	CB(전환사채)	BW(신주인수원부사채)
전환 방식	채권을 주식으로 전환	신주인수권을 행사하여 신주 매입
투자자 혜택	이자 수익과 주식 전환 옵션	이자 수익과 신주 매입 권리

 

[사례]

 

1. HD현대 에너지솔루션의 CB 발행

HD현대 에너지솔루션은 2024년 CB를 통해 약 1,000억 원의 자금을 조달했습니다.

• 발행 이유: 신재생에너지 사업 확대를 위한 투자 자금 조달.
• 주가 영향: CB 발행 후 주가가 하락했지만, 이는 단기적인 희석 효과 때문으로 분석됩니다. 기업의 성장 가능성을 고려할 때 장기적으로 긍정적인 평가를 받고 있습니다.

2. 카카오페이의 BW 발행

카카오페이는 2023년에 BW를 발행해 2,000억 원 이상의 자금을 조달했습니다.

• 발행 이유: 핀테크 서비스 확장 및 해외 진출 준비.
• 주가 영향: BW 발행 소식이 알려진 후 주가는 소폭 상승하며 시장에서 긍정적으로 받아들여졌습니다.

 

투자자가 알아야 할 점

1. 전환가와 행사 가격 확인: 전환가나 행사 가격이 현재 주가와 얼마나 차이가 있는지 확인해야 합니다.
2. 기업의 성장성 평가: CB와 BW 발행은 기업 성장 가능성을 평가하는 중요한 신호가 될 수 있습니다.
3. 희석 가능성 경계: 대규모 전환 및 신주 발행이 주식가치를 희석시킬 수 있으니 주의해야 합니다.

 

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